一、计算题

(每题10分，共40分)

1、假设A、B两只股票的收益率取决于未来的经济状况。经过对未来经济形势的研判，某投资分析师认为未来经济状态存在两种可能性，这两种经济状态出现的概率以及A股票和B股票的收益率如下表：

经济状态

概率

A股票收益率(%)

B股票收益率(%)

好

0.4

41

10

不好

0.6

-2

1

    已知A股票和B股票的β系数分别为2和0.5，市场组合的预期收益率为8%，无风险利率为3%。请计算说明A股票和B股票的价格是高估还是低估?

 

2、已知纽约外汇市场汇价为：1美元=7.7570港元；香港外汇市场汇价为：1美元=6.8090人民币；法兰克福外汇市场汇价为：1港元=0.8500人民币。

    若你以1000万港元进行套汇，将获毛利多少?如何套汇?

 

假如以980元的价格购买面值1000元、票面利率10%、期限2年的债券。

3、该债券到期收 ……此处隐藏18327个字…… ;(3)汇率变动使得相对价格机制发生作用：美国产品的国际竞争力上升，出口增加，IS0曲线右移，美国均衡利率水平上升；我国进口增加，曲线左移，我国均衡利率水平下降，以上过程将持续到两国利率水平相等时为止。当经济重新处于均衡状态时，世界货币存量减少，美国国民收入较初期增加，而中国国民收入较初期减少，世界利率水平低于原有水平。

    

    浮动汇制下，货币扩张的收入、利率和相对价格传导机制

    如果出口减少是由国外需求下降引起的，那么在固定汇率下，出口减少使储备减少，进而使货币存量减少，导致利率上升，投资下降，产出和就业肯定会下降。如果货币供给增加了，那么将引起价格上升，出口减少，进口增长，国际收支出现逆差。同时，由于出口减少，国内产出也会下降。货币供给增加造成固定汇率无法解决的双重困难。而在浮动汇率下，只要是汇率贬值，就可以完全解决这些问题。