单项选择题

第1题、甲公司只产销一种产品，目前年产销量500万件，息税前利润对销量的敏感系数为4，处于盈利状态，假定其他条件不变，甲公司盈亏临界点的产销量是()万件。

A.500

B.375

C.480

D.125

参考答案：B

第2题、甲公司本期销售收入4亿元，销售净利率9.8%，拟使用修正平均市销率模型评估公司价值，可比公司相关资料如下：甲公司的价值为()亿元。

A.39.60

B.38.42

C.40

D.40.41

参考答案：A

第3题、甲公司拟投资某项目，初始投资额1000万，经营期限5年，经营期每年现金净流量为500万元，项目资本成本8%，当经营期每年税后现金净流量提高10%，该项目净现值对年税后现金净流量的敏感系数为()。

A.3.52

B.2.31

C.-2.31

D.2.00

参考答案：D

第4题、根据无税的MM理论，下列关于财务杠杆对企业影响的表述中，正确的是()。

A.降低财务杠杆，企业加权平均资本成本随之上升

B.提高财务杠杆，企业价值随之增 ……此处隐藏7213个字…… ;8%)×(1-25%)-200×7%]/(200-200/12.5)=1.07(元/股) 财务杠杆系数=360/[360-800×8%-200×8%-200×7%/(1-25%)]=1.38 普通股资本成本=4%+1.52×(12%一4%)=16.16% 加权平均资本成本=8%×(1-25%)×(800+200)/2000+7%×200/2000+16.16%×800/2000=10.16%

第19题、根据(1)和(2)的计算结果回答，如果将每股收益最大化作为财务管理目标，是否应该发债并回购，简要说明理由。______________

参考答案：

应发行债券回购股票。理由：发行债券回购股票后，每股收益提高了。

第20题、根据(1)和(2)的计算结果回答，如果将资本成本最小化作为财务管理目标，是否应该发债并回购，简要说明理由。______________

参考答案：

不应发行债券回购股票。理由︰发行债券回购股票后，加权平均资本成本提高了。

第21题、简要回答每股收益最大化、资本成本最小化与股东财富最大化财务管理目标之间的关系。______________

参考答案：

每股收益最大化目标没有考虑风险因素，每股收益最大不一定意味着股东财富最大，只有在风险不变的情况下，每股收益最大才意味着股东财富最大;加权平均资本成本最低时，公司价值最大，在股东投资资本和债务价值不变的情况下，加权平均资本成本最低时，股东财富最大。